da Payden & Rygel – Petrolio in shock, ma i tassi non seguiranno: perché i mercati potrebbero sbagliarsi

Buongiorno,

di seguito e in allegato inviamo il commento “Petrolio in shock, ma i tassi non seguiranno: perché i mercati potrebbero sbagliarsi” a firma di Jeffrey Cleveland, Chief Economist di Payden & Rygel.

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Un caro saluto,

Giulia

Petrolio in shock, ma i tassi non seguiranno: perché i mercati potrebbero sbagliarsi

A cura di Jeffrey Cleveland, Chief Economist di Payden & Rygel

24 marzo 2026 – La crisi dell’offerta petrolifera ha innescato una revisione delle aspettative sui tassi di interesse da parte delle principali banche centrali mondiali. Tuttavia, emerge un certo scetticismo rispetto alle attuali valutazioni di mercato. In primo luogo, il quadro economico standard indica che gli shock energetici in corso rappresentano uno “shock di offerta”, che le banche centrali tendono generalmente a non contrastare con interventi restrittivi. Inoltre, pur riconoscendo i rischi legati all’aumento dei prezzi dell’energia, il contesto macroeconomico globale appare oggi profondamente diverso rispetto al 2022, soprattutto alla luce della debolezza dei mercati del lavoro.

Un ulteriore elemento di riflessione riguarda le diverse esposizioni allo shock petrolifero proveniente dal Medio Oriente, che suggeriscono risposte non uniformi da parte delle autorità monetarie, con Stati Uniti e Canada relativamente meno esposti. A ciò si aggiunge il fatto che le reazioni delle banche centrali dipenderanno anche dall’attuale orientamento della politica monetaria: nel caso della Federal Reserve e della Banca d’Inghilterra, i cui tassi restano in territorio restrittivo, è plausibile che un aumento prolungato dei prezzi dell’energia finisca per frenare la crescita più che alimentare l’inflazione, favorendo quindi una maggiore probabilità di tagli dei tassi piuttosto che ulteriori rialzi.

In conclusione, eventuali turbolenze nei mercati obbligazionari globali legate all’andamento del petrolio potrebbero aprire opportunità interessanti per gli investitori più attenti e con una visione divergente rispetto a quella già incorporata nei prezzi. In presenza di uno shock dal lato dell’offerta, non appare infatti giustificato attendersi un inasprimento della politica monetaria, anche considerando che nel 2026 il contesto economico globale risulterà significativamente diverso rispetto a quello osservato nel 2022.

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Payden & Rygel

Con oltre 160 miliardi di dollari in gestione, Payden & Rygel è tra le più grandi società indipendenti di consulenza finanziaria a livello mondiale, specializzata nella gestione attiva di portafogli obbligazionari e azionari. Payden annovera tra i suoi clienti banche centrali, fondi pensione, fondazioni e società, a cui offre una gamma completa di strategie di investimento, attraverso mandati di gestione e fondi domiciliati negli Stati Uniti e in Europa. Con sede a Los Angeles, la società ha uffici anche a Boston, Londra e Milano. Per ulteriori informazioni, visitare il sito www.payden.com.