da Payden & Rygel – High Yield, rendimento e selezione restano le chiavi per navigare la volatilità

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di seguito e in allegato inviamo il commento “High Yield, rendimento e selezione restano le chiavi per navigare la volatilità” a cura di Jordan Lopez, Head of the High Yield Strategy Group, e Nick Burns, High Yield Portfolio Manager di Payden & Rygel.

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Giulia Franzoni

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High Yield, rendimento e selezione restano le chiavi per navigare la volatilità

A cura di Jordan Lopez, Head of the High Yield Strategy Group, e Nick Burns, High Yield Portfolio Manager di Payden & Rygel

25 giugno 2026 – Nonostante un contesto di mercato caratterizzato da spread compressi e da una persistente attenzione agli sviluppi macroeconomici, il segmento delle obbligazioni high yield continua a presentare opportunità interessanti per gli investitori con un orizzonte di lungo periodo. A sostenere questa view contribuiscono fondamentali aziendali generalmente solidi, livelli di indebitamento considerati gestibili e rendimenti che, intorno al 7%, restano interessanti in termini assoluti.

Anche se i recenti dati economici hanno mostrato una buona resilienza, gli emittenti high yield dispongono in molti casi di adeguati margini di sicurezza grazie a livelli di copertura degli interessi che potrebbero contribuire ad assorbire eventuali fasi di rallentamento dell’economia. In questo scenario, più che sulle dinamiche dei singoli settori, l’attenzione dovrebbe concentrarsi sulla qualità dei singoli emittenti e sulla capacità di distinguere le società meglio posizionate per affrontare un contesto ancora incerto.

Le opportunità più interessanti appaiono infatti sempre più legate a specifiche storie aziendali piuttosto che a trend settoriali generalizzati. Alcuni comparti tradizionali, come quello energetico, potrebbero continuare ad essere soggetti a elevata volatilità, mentre aree in forte crescita, come quella dei data center, richiedono valutazioni particolarmente attente alla luce del loro crescente peso all’interno dell’universo high yield.

La prospettiva di lungo termine rimane dunque costruttiva. I tassi di insolvenza dovrebbero mantenersi su livelli inferiori rispetto a quelli osservati in altri segmenti del credito, come i leveraged loan o il credito privato. Nel breve e medio periodo, tuttavia, il mercato potrebbe continuare a reagire in modo sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse e alle notizie macroeconomiche, alimentando episodi di volatilità. Per gli investitori, il messaggio è chiaro: prepararsi a possibili oscillazioni di mercato senza perdere di vista il potenziale di reddito offerto dall’asset class. In un contesto in cui la selezione creditizia torna a fare la differenza, l’high yield continua a rappresentare una componente interessante per chi cerca rendimento e dispone della pazienza necessaria per guardare oltre le turbolenze di breve termine.

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Payden & Rygel

Con circa 160 miliardi di dollari in gestione, Payden & Rygel è tra le più grandi società indipendenti di consulenza finanziaria a livello mondiale, specializzata nella gestione attiva di portafogli obbligazionari e azionari. Payden annovera tra i suoi clienti banche centrali, fondi pensione, fondazioni e società, a cui offre una gamma completa di strategie di investimento, attraverso mandati di gestione e fondi domiciliati negli Stati Uniti e in Europa. Con sede a Los Angeles, la società ha uffici anche a Boston, Londra e Milano. Per ulteriori informazioni, visitare il sito www.payden.com.