Buon pomeriggio,
Inviamo di seguito il commento “La BCE si è dimostrata cauta, come previsto”, a cura di Nadia Gharbi, Senior Economist di Pictet Wealth Management.
Restiamo a disposizione.
Un caro saluto,
Chiara
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La BCE si è dimostrata cauta, come previsto
· Durante la riunione di oggi del Consiglio Direttivo, la BCE ha deciso di ridurre il tasso sui depositi di 25 punti base al 3,25%, come ampiamente previsto. La Presidente Christine Lagarde ha dichiarato che la decisione è stata presa all’unanimità.
· Il testo del comunicato stampa è rimasto sostanzialmente invariato, in particolare la frase relativa alla necessità di mantenere la politica monetaria “sufficientemente restrittiva”.
· Secondo la Lagarde, la valutazione dei rischi per la crescita è inclinata verso il basso, ma è stata più prudente per quanto riguarda l’inflazione.
· Come previsto, la BCE è rimasta cauta e ha fornito poche indicazioni sulle sue prossime manovre, con la Lagarde che ha sottolineato che la banca centrale rimarrà “dipendente dai dati e seguirà un approccio riunione per riunione”. La decisione odierna di tagliare di 25 punti base è stata citata come “prova” della dipendenza della BCE dai dati.
· In particolare, pur non impegnandosi in alcun modo, la Lagarde non ha escluso un taglio dei tassi più rapido e ha sottolineato l’importanza delle proiezioni dello staff e dei prossimi dati che verranno pubblicati nelle prossime settimane.
· In generale, a dicembre l’attenzione si concentrerà sulla revisione delle proiezioni dello staff. Manteniamo la nostra opinione che la BCE taglierà di 25 punti base ad ogni riunione del Consiglio Direttivo fino a giugno 2025, portando il tasso di deposito al 2,0%. I rischi sono orientati verso un tasso finale più basso.
ENGLISH VERSION
ECB: cautious as expected
· The ECB decided to cut its deposit facility rate by 25 basis points (bp) to 3.25% at today’s Governing Council (GC) meeting, as widely expected. President Christine Lagarde mentioned that the decision was unanimous.
· The wording in the press statement was broadly unchanged. In particular, the sentence about the need to keep monetary policy “sufficiently restrictive” was left unchanged.
· Lagarde mentioned that the balance of risks to growth was tilted to the downside, but she was a bit more nuanced about inflation.
· As expected, the ECB remained cautious and provided little guidance on the next steps, with Lagarde emphasizing that the ECB will remain “data dependent and follow a meeting-by-meeting approach.” Today’s decision to cut by 25 bp was mentioned as “proof” of ECB’s data dependency.
· Importantly, while she did not commit to anything, Lagarde did not close the door to faster rate cuts and emphasized the importance of staff projections and the next data releases in the coming weeks.
· In all, the focus in December will be on the revision of the staff projections. We maintain our view that the ECB will cut by 25 bp at each GC meeting until June 2025, bringing the deposit rate to 2.0%. Risks are tilted towards a lower terminal rate.
